ФРС сохраняет стабильную позицию по процентным ставкам и покупкам облигаций

Центробанки единогласно проголосовали за поддержание процентных ставок овернайт около нуля, где они были установлены в прошлом году, и за продолжение ежемесячной покупки казначейских облигаций и ценных бумаг с ипотечным покрытием на сумму не менее 120 миллиардов долларов. Г-н Пауэлл сказал, что эти меры «обеспечат, чтобы денежно-кредитная политика продолжала оказывать мощную поддержку экономике до тех пор, пока не будет завершено восстановление».

Согласно новым прогнозам, опубликованным в среду, официальные лица ФРС ожидают, что экономика восстановится быстрее, чем несколько месяцев назад. Они резко повысили свои прогнозы экономического роста и инфляции, ожидая, что кампания вакцинации против Covid-19 и фискальные стимулы в размере триллионов долларов приведут экономику США к самому быстрому росту с начала 1980-х годов.

Несмотря на это, большинство чиновников ФРС по-прежнему рассчитывают поддерживать сверхнизкие процентные ставки до 2023 года. Только семь из 18 политиков на заседании в среду ожидают повышения ставок в 2022 или 2023 году по сравнению с пятью в декабре.

Акции выросли, а доходность 10-летних казначейских облигаций упала после того, как ФРС опубликовала свое политическое заявление и прогнозы. S&P 500 прибавил 0,3%, а индекс Dow Jones Industrial Average – 0,6%. Высокотехнологичный Nasdaq Composite вырос на 0,4%, восстановив потери в начале сессии.

«Корпоративная прибыль, пересмотр продаж, прогнозы на будущее и сюрпризы в отношении прибыли – все это указывает на надвигающийся (и все еще недооцененный) экономический бум», – сказал Рик Ридер, директор по инвестициям в глобальную фиксированную прибыль BlackRock..

«Хотя в ближайшие месяцы рынки будут вращаться с каждым словом от официальных лиц ФРС, факт остается фактом: у ФРС есть большая гибкость в том, как она раскручивает договоренности».

Г-н Пауэлл сказал, что прогнозы подчеркивают приверженность центрального банка достижению своих целей по максимальной занятости и поддержанию инфляции на уровне 2%.

После десятилетия инфляции, которая в значительной степени опускалась ниже этого целевого показателя, в прошлом году политики решили отказаться от своей давней стратегии упреждающего повышения процентных ставок для предотвращения более высокой инфляции. Вместо этого ФРС теперь стремится к «умеренной инфляции выше 2% в течение некоторого времени», чтобы компенсировать прошлый дефицит, прежде чем он рассмотрит вопрос о повышении ставок.

Официальные лица не сказали точно, как долго они позволят инфляции превысить 2% или насколько высоко они позволят ей подняться. Но их средний прогноз теперь показывает, что годовая инфляция ускорится до 2,4% в четвертом квартале этого года по сравнению с декабрьским прогнозом 1,8% и останется на уровне 2% или чуть выше до 2023 года.

Они также ожидают, что валовой внутренний продукт США вырастет на 6,5% в 2021 году, измеренный с четвертого квартала прошлого года до того же периода этого года, что является самым быстрым таким темпом с 1983 года и выше их декабрьского прогноза в 4,2%.

Обновленные прогнозы ФРС отражают последние события, включая пакет стимулов на 1,9 триллиона долларов, подписанный президентом Байденом на прошлой неделе. Некоторые экономисты опасаются, что надвигающийся всплеск потребительских расходов может подорвать способность предприятий удовлетворять спрос, что приведет к скачку цен.

Г-н Пауэлл заявил в среду, что любое повышение цен в этом году, скорее всего, будет временным. Он добавил, что временное повышение не будет соответствовать плану повышения ставок ФРС.

«Он на самом деле просто пытается удержать линию и сказать, что здесь, по сути, нечего видеть в отношении инфляции», – сказал Джереми Штайн, бывший глава ФРС, возглавляющий экономический факультет Гарвардского университета. «Они действуют очень осторожно».

В своем заявлении ФРС подтвердила свой план и далее покупать казначейские долговые обязательства и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, на сумму не менее 120 миллиардов долларов в месяц до тех пор, пока в восстановлении экономики не будет достигнут «значительный дальнейший прогресс». Г-н Пауэлл сказал, что потребуется «реальный прогресс, а не прогноз», чтобы убедить ФРС изменить курс.

«Экономика далека от наших целей в области занятости и инфляции, и, вероятно, потребуется некоторое время для достижения существенного дальнейшего прогресса», – сказал г-н Пауэлл.

В этом году рынок труда укрепился. Работодатели добавили 379 000 рабочих мест в феврале по сравнению с ростом в январе и снижением в декабре. Уровень безработицы снизился до 6,2% в прошлом месяце с 6,3% в январе, хотя он все еще намного превышает уровень в 3,5% в феврале 2020 года, как раз перед тем, как пандемия поразила экономику.

Розничные продажи в США упали на 3% в феврале после скачка на 7,6% в январе, когда домохозяйства начали получать стимулирующие выплаты, одобренные Конгрессом и Белым домом в декабре. По данным Министерства торговли, за последние три месяца розничные продажи выросли на 6% по сравнению с тем же периодом прошлого года.

Отчасти отражая улучшение экономических перспектив, доходность 10-летних казначейских облигаций, которые влияют на стоимость долгосрочных заимствований для предприятий и домашних хозяйств, выросла в последние недели до самого высокого уровня с февраля 2020 года – до того, как пандемия поразила экономику США. Ставки по 30-летним ипотечным кредитам в этом месяце впервые с июля выросли выше 3%.

«ФРС впервые за год проявила намек на оптимизм», – заявила Дайан Суонк, главный экономист Grant Thornton, в обращении к клиентам. Однако официальные лица ФРС «не будут действовать исключительно на основе оптимизма. ФРС необходимо «увидеть» значительное улучшение в экономике и постоянное превышение темпов инфляции, чтобы заставить ее фактически нажать на курок и повысить ставки ».

Написать в Пол Кирнан, paul.kiernan@wsj.com